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相对于《光环效应:何以追求卓越,基业如何长青》,《左脑思考,右脑执行:管理者如何做出制胜决策》可能不是那么有名。这本书出版于2014年,是瑞士洛桑国际管理学院战略及国际管理教授菲尔ⷧ𝗦㮧쬤¥䶥⭤𘀨뇤쑦蘦𝃥聧㎦༯ţe蛤𘚨ť𒌦ꕨť𘦦𝥤趥䧦蘧泧햧ݨ𗯯䧧趨㜥泧향𘯥𗦨䑧𘅦ݨå𒌥ﳨ䑧০¥𗦨䑦ݨæ䏥𝀯𑠦𘅦嚨窨ﯦ샥𘎧﹨ᨧ𒌧﹨ᨧ𗮥𑢧🥩ᓦ𘯥數燥ጥꨤ𘔦䱨😦𘯥磻𛀤㽤𘍥ᚧ퉧퉣¥ﳨ䑦駨ጥ虦䏥𝀯𑠥工䇩똥🡥🃯糦𘯨🡥🃯𞀦营쑦蘦𞁩谥鍦逦똥퉧퉣¤逤똥獨熨🙤𘀧𘯥𝗦㮧𘖧猧泧햯恦𑂦葤ꊨ🙤𘤨ŧ𘀨¤䧥泧햧쬤𘀧𘅤ㅦ𘯥𐦨㽥䟨窥𗱦䧥泧햧쬤𘀧𘯯𘅦嚤𝠨恥泥ㅦ𘯥𐦨㽥䟤𝠦逦¦ㅤ𝠦𗠦𓍯̦ㅤ𝠥ﯤ𖽥ꠦ趣¨㽥䟦𖽥ꠦ趧ㅥ𝓧䶥彯𝆦𘯦𗠦趧ㅦ彨😦𘯤🝦쁦𘅩撯炧묧닥𗮩☣¥炧薨ᰩ#e䧧쇦𘊦𖨦薤𘋨𗌯🙤㽦𘯦葤𗠦趧𝆦𘯦䪥䚧ᨧ纥ﯤ퐯𗶧糨🞤窥𗱤𝞥𘅦嚩⣦𘯤𘍥ﯨ㽧𝆨😦𘯤𘀥悦𗢥🙥𘯥帥𞋧ܦ趩牢ݣ¥﹤⣤𗠦趧𘯨ᚥ𗟨㽥䟦趧𘀦෯̥﹤㽥䟦𖽥ꠥ𓍧ᚥ𘍥彯悦쁨⡦𗶩𗴥䪧🭣gᓦᯩ䧦d𘯦逤𝜤¥趧若𗶩똤窥𗱯̥趧若똦𗶥窥𗱯🙥嶥𗲧㽥ꛥ𗮩☣§🥩ᓤ𛀤𘯨㽥ꛨ샥慨㽥ᚥ谧𛀤𘯥ᚤ𘍥谧﹤𘀤𘪦ꕨŲ̃耩𝞥獨恣¥復𗠦逤𝜤𗶥٥Ꮸ恤𝜤虥𘓢ܨﯥᚢݯ逤𝜤𗶥٥𘍤𝜤虥𘓢ܦᚢݣ¨🙦෧𜼧핯駨ጨ𝥥𘍥𘓣¤䧥泧햧쬤ꛥᚥ彨😦𘯦﹦鋥ᚥ彤䧥泧햧쬤𘯯🅩Ủ𘅦嚯葤𘯥ꛥᚥ彯😦𘯩恥ᚥ﹦鋦彣¦益㳢ܥꛥᚥ形ݯ𝆦䚧𘯥𘌦ܥᚥ﹦鋦形ݣ¥𘊯ꕨ↥悦𝠦𘯤𘪤ꕨůᚦꕨ泧햦𗶯𘍩恥ᚥ﹦鋦彯𝞨恨﹦鋤𘍥ﯣ¥𘯤𘀤𝍨⡥𘂦鋯直恤風ጦㅦꨦ𘯩🞧砥䩧詥彦𗢤𘍦䏥𝀦졦𗥨😤𘊦𖨯𘍨ﴦ𘎨𐃦𗶥٥谤𘍥䩥䩧𝀨⡧娧ꨯ𘍥ڨ🇩Ω䧧𝥥ﻦ龥巤𝓧奦薥향级𗶦🥧窥𗱨⡧娧瑥膩卯ᚥ纨𐃦ᚩꕨ𗶯ᵥܤ奥쁦ݧ햧ﯨ㽤賥ᥨ̩𛊣¥𘊯铧𘪤ꕨ𘯧﹨ᨧ直恧彨窥𗱧試ㅥ浥ﯯ𗠩è𛈥試ㅥ浥悤𝕯🙥嶤𘭥𘍥혥랤¥𝓧䶯ᇥ悤𘯤𘀤𘪥瑧⣤🅩ụ娥﹨ᨧ̥¥䚧랤⃩猯ᨧ㽦𘯧ꕨ↥🟤𘍤𞋥䖣¥﹤𘀤𘪥瑧𝥨ﴯᚥ彨😨🜨🜤𘍥䟯益ᚥ彦鍨ጯ🅩Ứè랤¨̤𘀦𗦥奧랤ㅥ䍦𝂨𝥯🃨𐨦厤§𝗦㮧𘀤𘪩𝞥𘎦蘧ɦ멥𘯯ڨ🇦𘎧﹦鋦ﯨ㽥𖽧ጥꨨ̩燥𖹦ሥ﹤¥𘅥ꥧ膩卦𖹥𐤥嶩獨恣¥𝓦𝓥ꥧ𝓥쀧簦𗶯Ꮶe膥𘃧若𗶥直恥ꛥᚥ彥ﯤ巀Ꮶe膥𘃦𘯧𘊧悥༤𘎥𝇥༤𘍧퉧⑧膥𘃣巀𗮩☦𘯯ꕨ↥🟨🙤𘪧랦ꀥ猯ꥥ𞀤𗮦⬦﹦鋨ᨧ彥𝞥獨恤¥𝓥Ꮶe膥𘃧若똦𗶯랤ť恨ᨧ﹦鋨彯̦𗶦逨恥撧㎩若ﯨ㽤똣¥悦𘀤𘪥瑧恨﹦鋧䧥ꛯ䶨̤悦⣤ﯨ㽢ܨﯥᚢݯﯨ㽩똤Ꮶe膥𘃧若¨̥悦ᨧ𘯧𘔥ꥥ膩卩똥ྦ̤㳦𖹨﹦鋯⣤ﯨ㽢ܦᚢݯﯨ㽤Ꮶe膥𘃧若¥悦ꥧ膩卦𖹥𑈧纤𘀧獥탨ࢧܨڥ𐃢ݧ䧥彥𑀩𝢯𝼦𗶧糥ﯨ㽩恥𘀦㏦🥧𐆂𗨊觔🦉ਯ䢀륤禳袀줽榘既㦗𖥏覜饇सꤺ⥁⤸🥛ভ䯼쥜評🦜🨧橇민쨦ᦌ᧻सꦈ🧚䥟類槛𘥽⥡𝂷卡拉曼在他的《安全边际》一书中,曾经指出价值投资哲学包含了三个要素,其中的一个要素就是,“价值投资追求的是绝对表现,而不是相对表现”。过去我对此常常迷惑不解,现在就相对清晰了。对于一个价值投资者而言,应该追求的是绝对回报,而不需要太关注短期内投资的相对回报。但是对于像基金或机构而言,则需要追求相对回报。价值投资者只关心是否实现了自己的投资目标,而不是把自己的投资回报与整个市场或者其他投资者相比有怎样的表现。他们通过买入低估的证券,然后当价格越来越体现价值的时候卖出,以获得出色的绝对回报,这才是他们唯一关心的事情。一般来说,以绝对表现为中心的投资者通常眼光看得更远。而追求相对表现的投资者,比如大多数基金经理,一般不愿也没有能力忍受长期表现不佳的状况,因此他们会投资当前流行的证券。如果不这样做,他的短期业绩会面临着危险。这就是绝对表现和相对表现不同哲学的区分所在。大概五年前,我在我的一篇文章中曾经谈及绝对回报和相对回报。记得那时有人对我说,即使是价值投资者也应该追求相对回报,而非绝对回报。我清楚地记得那时我无法反驳他——只能说明我读书太少或者不会思考。一直到五年后的今天,我才总算把这个问题弄明白,要不是读了罗森维的这本书,恐怕我永远无法弄清楚。实际上,要对一个理论正确与否进行验证解释并不是一件容易的事。假如有人在1991年读到卡拉曼的《安全边际》,而在2014年才有幸读到罗森维的《左脑思考,右脑执行》,其中对一些问题可能充满了疑惑,但是要得到正确的答案,却可能要在二十年之后。
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