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作为世界上最具影响力的期交所之一,欧洲期交所(EUREX)是1998年由德国期交所(DTB)和瑞士交易所(SOFFEX)合并而成的,并在2007年年末成功并购了美国国际证券交易所(ISE)。
数据显示,EUREX...[详细]
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作为世界上最具影响力的期交所之一,欧洲期交所(EUREX)是1998年由德国期交所(DTB)和瑞士交易所(SOFFEX)合并而成的,并在2007年年末成功并购了美国国际证券交易所(ISE)。
数据显示,EUREX 2010年交易量约占欧洲交易总量的45%。而今年上半年,受欧债危机影响,EUREX交易量与2010年同期基本持平。据有关人士预计,随着下半年金融市场的大幅波动,投资者加大了入市避险的力度,交易量明显提升,该交易所今年交易量同比将会增长10%。 诚信、安全、透明是首要目标 “在交易所竞争日益激烈的今天,必须要确立一个合理的法规去规范竞争。”EUREX执行董事Michael Peters在第7届中国(深圳)国际期货大会举办期间接受期货日报记者采访时表示,作为一个交易所和清算所,EUREX的首要目标就是保证且提升市场的诚信度、安全性以及透明度。
据介绍,EUREX风控模式采用风险基础保证金制度,清算会员所需交存的保证金要远远多于相关风险可能带来的损失。此外,EUREX还准备将风险基础保证金制度转变为基于整个资产组合的风险控制模式,以便在为客户提供最好组合工具的同时减少客户需要缴纳的保证金,降低客户操作成本。
曼氏破产事件令中国期货业震惊,引发了业界对国外投资人利益保障机制上的怀疑。Michael Peters表示,类似曼氏动用客户资金的违规事件,在EUREX是不可能发生的,因为早在2008年,EUREX清算所就已经引入了相应的机制,保证了清算会员无法动用客户资金。
据介绍,对于下一步在保护客户资产方面的工作,EUREX正在分三阶段进行实施:第一阶段工作已于今年8月完成,是关于交易所、结算会员与非结算会员之间的协定,即当结算会员违约时,可将非结算会员的部位与资产(保证金与担保品)立刻移转至其他结算商;第二阶段工作预定明年第一季度完成,是交易所、结算会员与个别法人客户间的协定,即当结算会员违约时,可将特定法人的部位与资产(保证金与担保品)立刻移转至其他结算商;第三阶段工作是完成交易所与结算会员的协定,即当结算会员违约时,可将结算会员经纪账户的部位与资产(保证金与担保品)立刻移转至其他结算商。
“在EUREX,虽然结算会员可以同时做经纪与自营业务,但要严格执行账户分离与客户资产保护。”Michael Peters如是说。 创新是应对竞争的又一利器 除了有效的风险管理模式,积极的创新机制也是EUREX面对竞争和挑战的又一种有力武器。不久前,EUREX向ISE投入了新系统,此举有力地提升了系统运行与合约撮合的速度。对此,Michael Peters表示,EUREX是目前唯一一家可以给客户提供实时风险控制,并能够在交易过程中将发现的风险进行控制安排的交易所。
据悉,EUREX占到了EUREX集团交易量的75%。就产品而言,EUREX核心产品是stock指数系列、固定利率期货期权、个股期货期权等金融衍生品,产品主要覆盖德国、瑞士和泛欧地区。而ISE则占到EUREX集团交易量的25%,其产品都以美元为标价,主要有个股期权、指数期权、汇率期权。据Michael Peters透露,就产品创新而言,EUREX推出了欧洲地区债券产品,如德国与意大利债券,现在评级公司降级了很多欧洲国家银行的级别,这样就能给投资人提供一个对冲欧洲国家债券资产因降级而出现风险的工具。此外,EUREX还计划于2012年一季度在期货市场上推出支持中央对手方期货期权清算的产品,在场外交易上则通过中央对手方为其他产品提供清算支持,使清算标准化,从而达到安全和透明的目的。 加快向亚洲拓展步伐 与2007年EUREX通过并购ISE实现产品由欧元扩展到美元不同,EUREX当前向亚洲拓展的方式更多采用了与亚洲交易所合作的模式。相对于欧洲和美国市场,EUREX在亚洲期货市场上推出的产品不太多,但是Michael Peters表示,亚洲市场有非常大的吸引力。
他告诉记者,EUREX去年已和韩国交易所(KRX)进行合作,KOSPI200指数期权在韩国市场收盘后,便以当天收盘价通过一个特定合约转换到EUREX进行交易,至第二天韩国交易所开市时再重新转回。 “一年来该产品运行相当好,发展很快,今年11月每天的合约交易量就达到近20万张。”Michael Peters表示,非常看好中国市场的发展,并且很期待能够有进一步合作的机会。
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