本文是《中天华溥管理视野》“文化与管理（16）”实现诉求之估值逻辑篇，登高望远，如何从企业整体、产业经营及员工个体的物质诉求中如愿以偿，找到企业自身需求；以此回应老子“自知者明”，而苏格拉底“认识你自己”，也说明了解自我的重要性；企业文化建设同样如此。估值逻辑扬长避短诉求属于企业安全需求，适合使用铁三角文化模型；估值逻辑反向推演，投其所好估值逻辑，再谈发展；依怙三大法门的戒定慧，对比估值，可能也有意想不到的“显密圆融”和“禅净双修”之妙悟。
——中天华溥
2023年7月13日
估值逻辑扬长避短属于企业需求第二层级，即安全需求：运营保障层级。如想了解中天华溥·六大文化模型（金字塔、同心圆、铁三角、矩阵屋、成长树、易经图）请移步《文化与管理99篇》首篇（参见《【文化专题（01）】选择模型之金字塔：层次分明，以上统下》）；如对中天华溥·企业需求层级不甚了解，请移步《文化与管理》第07篇（《【文化专题（07】实现诉求之竞争力：超越对手，独领风骚》）。
根据中天华溥·企业需求层级的适用性研究，估值逻辑扬长避短诉求隶属安全需求——运营保障类型，处于企业需求第二层级，与管理能力未雨绸缪诉求共同构成物质需求的中间阶段。在这一个阶段，决定了企业在未来是否值钱，是否有足够的资金应对未来不确定性因素。当然关于值钱与足够资金应对未来，涉及到多方面因素，但主要有六个方面的考虑：第一方面是产品和服务的市场需求情况，以确保满足市场需求并有足够的竞争力；第二方面是经济环境和市场趋势，以便预测市场需求和趋势，并相应地调整其产品和服务；第三方面是资金流量和收益，确保支付其债务和投资，并实现其财务目标；第四方面是运营和管理效率，以节省成本并提高生产效率；第五方面是创新和研发，以适应市场需求和趋势，并增加其竞争力；第六方面是风险管理和合规性，确保符合法律和行业标准，以避免任何不利的法律和财务后果。
估值逻辑扬长避短属于物质诉求，对比管理能力未雨绸缪诉求来说，估值逻辑强调方向性，管理强调操作性；估值逻辑指标可以量化，管理指标比较模糊；估值逻辑在市场上有成熟或者先例，而管理具有个性化；总而言之，就是估值能够基于一些方向和指标或对比，能够最终得出估值，管理只是一个概括式的定性描述，很难量化（ISO管理体系不在此类讨论）。
中天华溥·张宏波在文章《公司治理中，股东利益最大化是最合理的吗？》谈到在公司治理中，是企业利益最大化，而非股东（很大程度上是大股东挟持了公司，有曹操挟天子以令诸侯之意）利益最大化，这才是公司治理追求的最大目标。在企业估值逻辑中也是如此，以企业为整体，企业作为独立的法人，而不是被大股东（或者部分股东挟持的企业），当然在本文中，治理的问题不进行深入，只基于估值逻辑。
根据中天华溥·六大文化模型（金字塔、同心圆、铁三角、矩阵屋、成长树、易经图）适应性研究，估值逻辑扬长避短适合于铁三角文化模型（参见《【文化专题（03）】选择模型之铁三角：三分鼎足，凝心聚力》），这种适合仅限于其外在形式与逻辑表达，也就是符合流行的三大法门（禅密净），虽然都围绕持戒、修定和证慧，但是所依所托与内外协助是有所不同。
铁三角文化模型之凝心聚力，在于估值逻辑扬长避短诉求中，则表现为一切为了估值，为了估值的一切，寻找符合估值的战略赛道，完善赛道的经营与操作。疫情期间，笔者应QC资本，在新媒体开展直播传授《创业者与天使投资十二堂必修课》，在第六堂讲到估值要领的三大法门，就天使投资者与创业者如何看待项目估值，如何进行估值，可以参照禅密净三大法门开展。对于禅宗，主要依靠自力，自由活泼，明心见性，顿悟成佛，我们可以理解为只要能够自恰，且双方互相认可的估值方法；对于密宗，基于自他结合，身口意需与信奉的本尊相应，即主观努力加上本尊加持合力修成，可以理解为不同行业、地域、偏好形成的局部小范围估值方法；对于净土法门，依靠他力（弥陀）为主，但需通过自力（信愿行），达到与佛本愿相应，接引往生，可以理解为资本估值通用的方法。总而言之，选择哪一道估值法门，需要做到最有利于企业估值（价格高、价格稳、有权威背书、有真正的接盘者）。
根据估值逻辑分解及开展可以说是八仙过海各显神通，然后应用企业文化模型进行对号入座，如有感悟也可以在中天华溥文化视野下留言交流。由于禅密净涉及意识形态可能不好理解，在此也可以从笔者其他作品中寻找突破，如《十悟佛禅》，可能更好理解三大法门的估值。
禅宗的估值精髓就是顿悟，这在资本坊间经常流传的在电梯里1分钟搞定投行，喝一杯咖啡几个亿到手，洗脚刚洗一只几千万美金到账了（此类八卦恕不举例说明，有好事者可以网站自行搜索）。对话互动中，通过短暂的领悟或者直觉，突然明白了某个事物的本质或者真相，这种领悟不是通过理性思考（无可否认有理性的积淀）或者分析（有只可意会不可言传的智慧）得出的，而是一种直接的感悟。
密宗的估值核心就是熟悉的小圈子，赛道，翻译成行话就是我只做我熟悉的行业，我只投熟悉的圈内人，强调专业，专注，持续跟踪。投资人注重专业性和深度的思考方式，需要了解这个领域的变化和趋势，才可以降低投资风险，提高投资的准确性和成功率。
净土法门的估值奥秘就是找到双方接受的通用估值模型，不同行业、不同赛道、不同背景、不同体系、不同地域所接受的估值模型各不相同，需要寻找适合买卖双方（或者说最大的匹配度）认可并接受的通用估值模型。
估值逻辑扬长避短诉求在实践中遵循实用原则，就是简单直接可直接用，首先当然是禅宗，顿悟则一见了然心，直接知道估值；退而其次求密宗，追寻小赛道，小圈子，这个估值也就是那个“掐指一算”，大概多少就出来了；如果这两者都不能达到效果，那就净土宗了，拿上模型，拿上公式，套上，算一算，最后得出结果。本篇文章意在通过三大法门介绍一种新的思考逻辑，如需对具体的估值感兴趣，请从网上检索笔者关于估值的《公司估值（15篇）》，或者在中天华溥管理视野留言，如有机缘，可借此探讨禅密净资本运营之道。为了更好说明估值，以鸡作为标的进行阐述，这是笔者十多年前将复杂的资本问题生活化的一个缩影，感兴趣可以网络搜索笔者早年文章《母鸡身价，如何估算》、《五分钟读懂企业投资估值法——母鸡理论》、《母鸡理论搞定资本估值》、《从母鸡身价谈资本价值》等等，当然也收录在笔者管理学专著《我与管理的约会99篇》，位列第13篇《侃母鸡理论》。笔者在这些文章中比较系统的谈到估算贴现、预测增长、股权自由现金流、资产寿命以及当下关注的创业公司估值等诸多问题。
比较法（货比三鸡）
估值中的比较法是一种常用的方法，用于比较不同的投资选项或资产，以确定其价值或价格。在比较法中，投资者会选择几个相似的投资选项或资产，并比较它们之间的价值或价格。这种方法可以帮助投资者了解不同投资选项或资产之间的相对价值或风险，从而做出更明智的投资决策。如果投资者想要比较两家公司的投资价值，他们可以选择几个相似行业的公司，比较它们的盈利、成长性、债务水平和管理水平等指标，从而确定每家公司的价值或价格。如对货比三鸡有兴趣，请网络搜索《母鸡身价，如何估算》。
赋能法（看鸡背景）
赋能法是一种通过分析投资对象的各种基本面因素，来确定其内在价值或价格的方法，如财务状况、营运能力、行业前景、市场份额和管理素质等。这些因素可以帮助投资者确定投资对象的价值或价格，因为它们反映了投资对象的内在价值或价值。虽然赋能法可以帮助投资者更准确地评估投资对象的价值或价格，但它也有一定的局限性。如投资对象的某些基本面因素无法量化或难以评估，那么赋能法可能会受到一定的限制。因此，在使用赋能法时，投资者应该注意评估投资对象的全面因素，并确保这些因素能够准确地反映投资对象的内在价值或价格。
续种法（母鸡交配）
将标的物参与进来，母鸡配种，改变下一代素质，从而反向估值，这种方法也被称为基于代际预期的估值方法，它通过预测未来代际的表现，来估计当前资产的价值。基于代际预期的估值方法需要考虑多种因素，包括市场条件、行业趋势、技术进步、人口变化等。
投入法（养鸡成本）
就是重置法，资产重置需要投入多少，指通过对资产进行重新评估、估价或折算，以确定其公允价值的方法。资产重置需要投入的成本取决于具体情况，包括资产的类型、规模、现状、市场条件等。在进行资产重置时，需要考虑重置成本、资产的实际价值、折现率等因素。因此，确定资产重置需要投入多少，需要进行详细的评估和计算。
互联网（鸡界互动）
互联网企业具有的特点包括高速增长，因此其估值通常也会考虑到这一因素，并在估值中给予一定的溢价。另外互联网企业业务模式和市场环境都非常不确定，因此其估值可能需要考虑到这种不确定性。对于有强大的品牌和用户基础，可以在估值中给予一定的溢价。互联网的用户（活跃用户）非常重要，是估值中的一个重要指标。
高科技（新鸡研发）
高科技企业具有高成长性、高风险、技术密集、重视知识产权及全球化等特点。因此高速增长在估值中有一定的溢价，而高风险而影响其估值。高科技企业特别是头部企业的市盈率远远高于老二，老三，因此做大吃独食可能是资本估值一个独特逻辑。
生医药（涉鸡专利）
生物医药行业是属于自身行业特点非常明显，估值涉及六方面。第一方面是高风险高回报，生物医药企业的研发周期长，风险大，但一旦成功则回报率非常高，因此，生物医药企业的估值通常较高，可以达到传统行业的数倍甚至数十倍。第二方面是研发投入大，包括产品研发、临床试验、人才引进等方面；因此生物医药企业的资产负债率通常较高。第三方面是产品周期长，一般需要数年甚至更长时间；生物医药企业需要考虑产品销售、市场推广、生产能力等方面的长期规划和布局。第四方面是风险管理能力，存在许多不确定性和风险，包括技术风险、市场风险、政策风险等；需要具备较强的风险管理能力，包括产品质量控制、生产安全管理、市场营销等方面。第五方面是竞争激烈，生物医药行业是一个高度竞争的行业，许多企业都在研发和生产同类产品。第六方面是政策影响大，政策可以鼓励生物医药企业的发展，也可以限制其发展；生物医药企业需要关注政策的变化和调整，并相应地调整自己的发展战略。
市盈率PE（养卖鸡蛋）
市盈率是指公司的市值与净利润的比率。市盈率可以用来衡量公司的投资价值。一般来说，市盈率越低，公司的投资价值越高。但是，市盈率也有一定的局限性，因为它没有考虑到公司未来的增长性。因此，在估值中，还需要结合其他因素，如公司的成长性、行业前景、市场地位等，综合考虑来确定公司的投资价值。
市净率PB（宰卖鸡肉）
市净率是指公司的市值与净资产的比率。它通常用来衡量公司的资产价值。市净率越高，说明公司的资产价值越高。但是，市净率也有一定的局限性，因为它没有考虑到公司的负债。因此，在估值中，还需要结合其他因素，如公司的成长性、行业前景、市场地位等，综合考虑来确定公司的投资价值。
市销率PS（卖鸡能力）
市销率是指公司的市值与销售额的比率。它通常用来衡量公司的销售能力。市销率越高，说明公司的销售能力越强。但是，市销率也有一定的局限性，因为它没有考虑到公司的成本和费用。因此，在估值中，还需要结合其他因素，如公司的成本和费用、市场地位、行业前景等，综合考虑来确定公司的投资价值。
对于公司估值，寻找估值对应的维度与方向，然后将公司的经营重点与方向调整到符合估值逻辑的运营中来，企业文化建设在此扮演润滑剂与助推器的作用。无可否认，估值只是经营企业的一个目的，不能以次为纲，不顾其他。对于上述基于估值的逻辑，再相应的进行完善发挥。
以下是通过企业文化建设对估值逻辑扬长避短提供的十条方略：
1、深入了解企业文化，理解其对企业估值的影响，并将其纳入估值逻辑中。
2、建立完善的企业文化管理体系，包括文化理念、价值观、行为准则等。
3、将企业文化与企业核心竞争力相结合，形成独特的企业文化优势。
4、打造企业文化品牌，提高企业知名度和美誉度，增强市场竞争力。
5、在企业估值中考虑企业文化的持续性和稳定性，以确定企业的长期价值。
6、充分利用文化资产，通过文化资产的开发和利用，提高企业估值水平。
7、建立和维护良好的企业文化形象，增强投资者对企业的信心。
8、将企业文化与企业管理相结合，形成良性互动，提高企业管理水平。
9、在企业估值中考虑企业文化的变现能力，以确定企业的价值。
10、根据企业文化的特点和要求，制定合适的估值方法和模型，以反映企业文化的价值。
估值逻辑扬长避短诉求从适应需求层级来看，可以采用（借用）铁三角文化模型；领悟禅密净三大法门估值要领，然后据此反向经营企业，从中发现适应企业的文化建设方式。
